目錄st科華千股千評 sT科華前景怎樣 st科華投資價值有多大 科華生物還值得投資嗎 科華生物摘帽后股價
中國醫藥行業競爭格局
——企業競爭格局
從新成立企業來看，根據企查貓的數據顯示，自2013年，我國醫藥行業新成立企業呈現快速攀升的趨勢。到2019年，中國醫藥行業新成立企業有19.8萬家;由于新冠肺炎疫情的影響，2020年，中國醫藥行業新成立企業數量有22.6萬家。截止2021年1月29日，醫藥行業新成立企業有8326家。
——地區競爭格局
根據企查貓的數據顯示，截止到2021年1月29日，第一階梯為廣東和山東兩省，其在業的醫藥企業超過了10萬家;而第二階梯則是在業數在5萬家到10萬家的省份有河南、江蘇、浙江等6個省市區;第三階梯則是在業數在1萬家到5萬家的省份有遼寧、安徽、廣西等20個省市區;第四階梯則是在業數在1萬家以下的省份有寧夏、青海和西藏三個省份。
特別注意的是，第一階梯的2個省市區中，注冊資產在5000萬以上的在業企業比重沒有一個省市區超過2%;而北京雖然在業企業數有21162家，但是其注冊資金在5千萬以上的新成立在業企業數有727家，占比達到了3.44%。
中國醫藥產業結構
據中國醫藥工業信息中心在2020年6月發布的《2019年中國醫藥工業經濟運行報告》指出2018年我國76%的制藥企業年主營業務收入不足2000萬元，但百強制藥企業的貢獻度不斷增加，規模企業市場集中度明顯提高。
Top100主營業務收入規模達到8395.5億元，年均增速11.8%。百強制藥企業主營業務收入超百億元的有22家，占整個行業比重32.5%，同比提升7.3個百分點，基本達到《醫藥工業發展規劃指南》提出的較2015年提高10個百分點的“十三五”規劃目標。
在百強制藥企業的龍頭帶動作用下，醫藥企業集約化經營水平提高，發展動能更加充足，行業集聚效應突出。圍繞“京津冀協同發展戰略”“長三角一體化和長江經濟帶發展戰略”《粵港澳大灣區發展規劃綱要》等形成的醫藥產業集聚區，在引領醫藥創新、國際化方面發揮了巨大作用。
其中，北京中關村國家自主創新示范區、上海張江藥谷、蘇州生物納米園、武漢光谷生物城、廣州國際生物孝衡首島和成都天府生命科技園等成為國內生物醫藥產業高質量集群發展的重要引擎。
中國醫藥行業運行景氣指數
據中國醫藥保健品進出口商會的數據顯示，2019前三季度中國醫藥上市公司景氣指數預估為138.67，整體較巧數為景氣，但為五年來最低水平。在宏觀形勢景氣攔畝度下降的情況下，醫藥行業遇到了諸多創新競爭和轉型升級的挑戰，現金流指數較高，盈利指數較低，企業發展趨于保守。
分行業來看，化學制藥行業景氣度最為穩定，醫藥研發作為新興領域穩定性較低;醫療器械景氣度較高，中藥景氣度偏低。
分區域來看，東北地區景氣變異性較大，呈下降趨勢;華北地區變異性較小，呈上升趨勢;華東地區抗下行能力較強，西部地區表現相對低迷。
當前，醫藥企業較多選擇保守方式應對變化，華東、華北地區醫藥工業基礎水平較強，區域產業結構調整先行，表現出較好的景氣度。
—— 以上數據及分析均來自于前瞻產業研究院《中國醫藥行業“十四五”市場前瞻與發展規劃分析報告》。
醫改概念股一覽：
通策醫療（600763）：合作成立鄭州市口腔醫院投資有限公司，口腔業務繼續推進
公司發布公告稱全資子公司通策口腔醫院投資和鄭州市口腔醫院及兩自然人陳美華、李學文共同在鄭州設立鄭州市口腔醫院投資有限公司，注冊資本1000 萬元，主要投資鄭州市及周邊地區口腔醫療機構及上下游產業。根據合作協議，公司子公司通策口腔醫院投資管理集團有限公司占股權比例65%，鄭州市口腔醫院占股權比例20%，自然人陳美華、李學文分別占股權比例10%、5%。
通策口腔業務優勢明顯模式成熟，規模擴張順利推進。
口腔業務為公司的第一大業務，優勢明顯，以杭州口腔醫院為代表，公司“旗艦-分院”的經營模式已經取得了顯著成功。公司通過與鄭州市口腔醫院及陳美華、李學文合作設立投資公司進入河南市場，對當地口腔醫療服務產業進行投資，有利于自身口腔業務擴張戰略的繼續推進。
輔助生殖業務穩步進展，未來空間廣闊。鋒橘
公司輔助生殖業務穩步進展，與昆明婦幼保健院合作建設的生殖中心已于13年12 月取得營業執照，近期有望啟動IVF 試運行牌照申請。我們認為輔助生殖業務是非常理想的投資領域，技術壁壘高，盈利能力強，公司采用“輕資產模式”擴張櫻基搏，通過與公立醫院進行合作，同時引入國際頂端技術品牌進行技術/管理輸出，復制性強，前景廣闊。
估值：目標價42.0 元，維持“買入”評級。
我們維持對公司的盈利預測，預計2013-15 年EPS 分別為0.65/0.82/1.15 元，根據瑞銀VCAM（WACC8.3%）得到目標價42.0 元，重申“買入”評級。
魚躍醫療（002223）：聽診器、血壓計、供氧設備、電動吸引器
是國內最大的康復護理和醫用供氧系列醫療器械的專業生產企業，生產的產品共計36個品種、225個規格，是國內同行業生產企業中產品品種最豐富的企業之一。該公司秉承做專做精的理念，力爭每個主要產品做到行業前三名，目前公司前六大產品有制氧機、超輕微氧氣閥、霧化器、血壓計、聽診器五個產品的市場占有率達到國內第一、輪椅車的市脊祥場占有率國內第二。公司兩大系列產品生產涉及到精密制造和機電一體化制造，主要生產設備和部分流水線可以共用；
華潤萬東（600055）：醫用X射線機、移動式X射線機、口腔綜合治療儀
醫用X射線機是公司主營收入和利潤的主要來源，雖然公司醫用X射線機在國內市場占有率第一，但是面對日益激烈的市場競爭，特別是國外醫療器械巨頭，如美國GE公司、德國西門子等的介入，公司原本盈利能力較強的中、高端產品如高頻X射線機的市場不斷被實力雄厚的跨國公司“蠶食”，導致公司毛利率同比下降9.6%。目前公司產品主要集中于中低端市場，醫用X射線機是各基層醫院必備設備。
新華醫療（600587）：X射線機、消毒滅菌設備、清洗消毒機、手術器械
公司是我國最大的消毒滅菌設備研制生產基地，也是國內生產放射治療設備品種最多的企業，主要產品有消毒滅菌設備，放射治療設備等，目前已發展成為國內最大的感染控制設備和放射治療設備研發和制造基地。
科華生物（002022）：半自動生化儀，全自動生化儀
根據公司診斷儀器和試劑同步發展的戰略，公司醫療儀器業務快速推進，“卓越”全自動生化分析儀基本形成系列，已有8款產品上市，既滿足了不同層次用戶的需求，也順應了新醫改大量基層醫療機構儀器配置的趨勢。診斷儀器業務快速增長，使儀器在公司整體業務構成中的比重不斷提升：今年以來，診斷儀器需求在政策的支持下加快釋放，政府對醫療服務提供方的投入直接且迅速，在對醫療資源的重新分配中，各類醫療機構對基礎診療設備的需求增大。受惠于此，公司主要儀器類產品均保持較快的增長。
公司控股67%的沈陽東軟，是我國唯一同時擁有CT、磁共振、數字X光機、彩超等全部四大高技術影像設備的企業。東軟股份1997年研制成功我國第一臺醫用全身CT，2000年4月成功研制出螺旋CT并先后獲得ISO9001、歐洲CE認證和美國FDA認證，并先后5次填補國內同類產品空白，產品達7大門類近30個品種，開放式磁共振和CT國內市場占有率已分居第一和第二位。數字醫療設備業務已經成為東軟股份最主要的收益來源。
上實醫藥（600607）：呼吸機、麻醉機、牙科治療機
主要產品包括上海醫療器械股份有限公司生產的呼吸機、麻醉機、牙科治療機、手術床、血壓計（表）、手術無影燈、人造牙等產品。
樂普醫療（300003）：藥物支架--高端醫療器械第一股
公司主要從事冠狀動脈介入和先心病醫療器械的研發、生產和銷售，主要產品包括血管內藥物（雷帕霉素）洗脫支架、先心病封堵器等。中央直屬企業中船集團通過七二五所和中船投資合計持有公司上市后48.45%股權，是公司的實際控制人。募集資金主要用于藥物支架及輸送生產線改造、介入輔助器械的擴產和產品研發工程中心建設。
海南海藥（000566）：國內唯一一家能夠生產人工耳蝸的企業
以所募集資金中的1.67億元將用于增資控股人工耳蝸項目的生產企業上海力聲特，有望成為中國醫療器械新星。上海力聲特是海南海藥（000566）的控股股東南方同正旗下的子公司。上海力聲特的納入麾下，實現了大股東資產的注入。而上述注資將用于上海力聲特人工耳蝸項目擴建，力聲特預計2010年3月底前獲得人工耳蝸生產許可，海藥控股力聲特，公司成為國內唯一一家能夠生產人工耳蝸的企業，同時也是A股唯一能分享人工耳蝸高速成長的投資標的。
中國醫藥（600056）：
公司自2007年更名為“中國醫藥”后已轉型為以醫藥流通和醫藥生產為主的公司，其中藥品和醫療器械業務收入占營業收入的比例已由2004年的43.0%上升為2008年中期的76.1%。公司控股的通用美康公司和美康百泰公司從事醫藥和醫療器械的流通，三洋公司從事醫藥的生產。公司醫療器械銷售在轉型升級戰略思想指導下，擴大分銷領域，市場份額加大，營業額大幅提升。
利德曼（300289）：看好化學發光新領域的拓展 強烈推薦評級
中期業績預告超出預期，扣除政府補助非經常性損益對凈利的影響超預期更多。
公司公告中期業績增長25%-45%，凈利6150萬-7134萬，超出預期。其中政府補助對凈利潤影響69萬，去年同期影響330萬，扣除政府補助影響，增長32.5%-53.9%，大幅超出預期。分季度來看，今年2季度預計增長21%-52.3%，扣除政府補助影響（政府補助1季度影響凈利3.06萬，2季度預計影響66萬），2季度同比增長32.8%-68%，中值為50%，增幅較大。
作為生化試劑行業子行業國內龍頭企業，公司在診斷試劑領域拓展空間大，有長大潛力。診斷試劑行業成長路徑類醫療器械，需要產品線的不斷拓展和擴張，可以是自主研發也可以通過對外合作、并購等方式完成。公司目前貢獻利潤的僅生化試劑，未來在診斷還有免疫（化學發光）、血液學、分子診斷、微生物等等領域可拓展，可成長空間大。
化學發光試劑產品線將成為公司拓展的第一個領域，和英國IDS合作解決儀器瓶頸問題。公司目前共取得26個化學發光檢測試劑產品證書，5個在申報。5月初公司公告和英國IDS合作，由公司在國內申報IDS的儀器、全權代理在國內銷售；同時合作研發二代產品。IDS儀器為一款09年上市的成熟儀器，其中的化學發光模塊經調試可與公司試劑相配套，解決儀器的問題，增加發光產品線拓展確定性。
投資建議：現有生化試劑帶來業績超過30%穩定快速增長、第一步拓展化學發光試劑產品線、未來進一步拓展診斷領域其他產品線，公司成長路線清晰。預計13-15年EPS0.88、1.15、1.51元，對應PE32、25、19倍，年底有望完成估值切換，給予6-12個月目標價40.25元，為中投醫藥下半年組合，提高評級至強烈推薦。
亞寶藥業（600351）：
生產及銷售原料藥、小容量注射劑、片劑、硬膠囊劑、顆粒劑、茶劑、口服液、軟膏劑、中藥材、中藥飲片、軟膠囊劑、貼劑、生物制藥、粉針劑、酊劑、保健用品、醫療器械、衛生材料、中藥材種植加工、中西藥的研究與開發等。
據資料顯示，目前國內醫療機構的的整體醫療裝備水平還很低，醫療器械在地區和醫療機構之間分布很不均勻，醫療資源主要集中在城市大醫院；全國醫療機構15%的現有儀器和設備是70年代以前的產品，60%的設備是80年代中期以前的產品。大量的設備需要新的購置和更新換代，將共同保證未來較長一段時間中國醫療器械市場的快速增長。政府04年就計劃投入200多個億用于建設農村醫療衛生服務體系，同期配套出臺了《農村衛生服務體系建設與發展規劃》，詳細介紹了農村衛生服務體系的建設任務、建設標準、資金籌集和中央投資安排。據文件顯示，鄉（鎮）衛生院、婦幼保健院（站）、村衛生室配置選擇為中低端的醫療器械產品，配置頻率最高的就是X射線機、半自動或全自動生化分析儀和消毒滅菌設備。由于是政府采購，又是配置中低端儀器，國產設備是此次角逐的主角，而上市公司中的萬東醫療、新華醫療分別在中低端的X射線機和消毒滅菌設備領域是領軍企業，市場份額都在50%以上，將是政府采購的主要供貨商之一。醫療器械行業產品品種繁多，并涉及多個技術交叉領域，生產規模大小不一。大型、高端醫療器械產品一般是小批量、多品種經營，但技術含量高，更新換代快；小型、常規醫療器械產品通常是大批量生產，但技術含量低，使得毛利率無法提升。
泰格醫藥（300347）：中國本土領先的臨床試驗CRO企業
公司2012年獲得默沙東1.5億訂單，目前有約1.3億未執行訂單將在2013-2015Q執行，從而助推公司2年高成長，預計公司2013-2015年EPS分別為1.93元、2.73年、3.78元，同比增長52%，41%，37%。
投資建議
我們長期看好在全球制藥巨頭盈利下降的背景下，CRO行業未來的發展和向亞洲國家的轉移趨勢。公司作為中國本土領先的臨床試驗CRO企業將長期受益于這一趨勢。公司目前股價對應2013年36倍，維持“增持”評級。
三諾生物（300298）：出口訂單保持平穩，高增長態勢將延續
近日，公司與海外客戶古巴TISA公司（公司拉美地區的獨家經銷商）簽訂了《古巴市場OEM產品主合同》。合同約定TISA公司將向公司采購一批血糖測試儀及配套試條，用于古巴市場銷售，合同總金額為4，768，493.60美元，約折合人民幣2969萬元。
投資要點：
公司出口訂單保持穩定
古巴TISA公司是公司出口業務的核心客戶，每年都有較為穩定的訂單，銷售市場主要包括古巴和委內瑞拉，其中2012年度出口訂單總金額為588萬美元。本次古巴市場的出口訂單為477萬美元，考慮到委內瑞拉市場的出口訂單尚未下達以及出口儀器存量的持續增長，2013年出口訂單總金額應該不低于2012年，從而保持穩定。
出口業務拖累2013年一季度業績增速，未來將恢復穩定增長
2011年大部分出口訂單因發貨延遲于2012年一季度集中確認收入，導致2012年一季度出口業績基數偏高，從而拖累了2013年一季度業績增速。目前，2012年出口訂單收入確認已恢復正常，隨著2013年出口訂單保持平穩，未來出口業務將保持穩定增長，其對整體業績的影響亦將恢復正常。
《糖尿病篩查和診斷》正式實施將推動糖尿病市場擴容
《糖尿病篩查和診斷》作為強制性衛生行業標準，于2013年3月1日起正式施行。該標準首次提出了高危人群標準和青少年篩查，將大幅推動對包括兒童和青少年在內的糖尿病高危人群的早期篩查，進而提高我國糖尿病患者確診率。根據IDF的報告，國內糖尿病患者確診率僅為40%，處于較低水平，即國內有約60%的糖尿病患者對自己的病情尚不知情。但隨著糖尿病防治宣傳“藍光行動”的推廣以及早期篩查的推行，確診率有望逐步提高，從而推動糖尿病市場的進一步擴容，利好作為血糖監測龍頭的公司。（湘財證券 葉侃）
海思科（002653）：業績略超預期，看好公司仿創新藥
業績實現快速增長，略超預期。2012年全年產品實現銷售收入8億元，同比增長32.4%。其中，以多烯磷脂酰膽堿注射液以及納美芬注射液為主的小容量注射液實現營業收入2.70億元，同比增長65.47%;以轉化糖注射液/電解質注射液以及中長鏈脂肪乳為主的大容量注射液實現營業收入2.89億元，同比增長21.41%;以夫西地酸鈉為主的凍干粉針實現營業收入2.09億元，同比增長3.51%。業績略超出我們之前的預期。公司業績快速增長是由于納美芬和中長鏈脂肪乳等產品銷售額處于高速增長期所致。2013年納美芬和中長鏈脂肪乳因持續的學術推廣而將維持快速增勢頭，且新藥馬尼地平、頭孢替安和頭孢甲肟等（已獲批件且在2012年底已經獲新版GMP認證）也將上市銷售，我們預計公司今年業績將有望保持穩步增長。
新藥學術推廣推高公司銷售費用。根據公司年報數據顯示，公司全年銷售費用1.28億，占銷售收入比例15.93%，同比增長11.52個百分點。銷售費用快速增加是由于公司加大新品學術推廣所致。我們預計：隨著公司自有品牌新品銷售體系的逐步完備和新品接踵上市，公司銷售費用率也將保持小幅上升的勢頭。
公司新藥儲備豐富，即將獲批新藥潛力巨大。公司在研新藥有50多個，其中有20多個已申報生產批件。從公司未來新品線來看，一部分是繼續補強原有肝膽用藥和腸外營養藥領域品種，如即將獲批的復方維生素系列和恩替卡韋膠囊等;另一部分專注心腦血管用藥和神經用藥領域，如即將獲批的氟哌噻噸美利曲辛片（此為丹麥靈北的抗抑郁藥物黛力新的仿制藥，康哲藥業全權代理黛力新在中國的銷售，國內2011年銷售額為6700萬美元，我們預計其2012年銷售額超過5億人民幣，IMS 2011年數據顯示黛力新為國內處方量第一名的抗抑郁藥）。即將獲批的仿創新藥都將成為公司未來業績新的增長點，也是未來公司快速發展的保障。
維持對公司“推薦”的投資評級。根據公司目前經營狀況，我們預計公司2013年至2015年的EPS分別為1.39元，1.68元和1.71元。以公司2013年2月5日收盤價34.62元來計算，其2013年-2015年市盈率分別為25倍，21倍和17倍。由于公司現有新品快速放量增長以及公司未來新品儲備豐富，因此我們維持給予對公司“推薦”的投資評級
博雅生物（300294）：多因素驅動13年業績穩定增長
公司公布年報：公司主營業務收入2.27億元，凈利7514.6萬元，同比分別增長15.52%、15.23%。預計2013年岳池漿站對公司漿量產生積極影響，乙肝、狂犬免疫球蛋白將形成穩定的產量。逐步啟動新產品注冊申報，并購浙江海康帶來的資源整合提升2013年業績。預計2013~2015年EPS為0.99、1.22、1.49元，對應PE分別為33、27、22倍，維持“審慎推薦-A”投資評級。
業績穩定增長。公司主營業務收入2.27億元，凈利7514.6萬元，同比分別增長15.52%、15.23%;由于原料、人工成本等上升，產品綜合毛利率同比下降5個百分點至59%，財務費用（利息收入）致公司期間費用率同比下降5個百分點至21.87%，公司凈利率與去年持平。
批簽發量及分產品收入看：2012年，人血白蛋白批簽發量27.36萬瓶（折算成10g/瓶），同比增4.74%，收入8714萬元，同比降7.57%，毛利率52.83%同比降5.53%;靜丙批簽發26萬瓶（折算成2.5g/瓶），同比增18.65%，收入1.1億元，同比增15.65%，毛利率60.91%同比降8.32%;人纖維蛋白原批簽發16.8萬瓶（0.5g/瓶），同比增311.2%，收入2689萬元，同比增285.11%，毛利率69.75%，市場占有率全國第一;乙肝免疫球蛋白批簽發7萬瓶（200IU/瓶），收入283萬元低于我們的預期。
岳池漿站明年提升公司漿量水平。四川省岳池縣人口密度約820人/平方公里，是十分優越的漿源建設地，僅開采幾個月采漿量就已達到1.2噸/月，預計2013年對公司漿量有積極影響。同時，原有漿站采取有效措施保持漿量穩定增長。作為為數不多的具有新設漿站資質的血液制品企業，公司將利用作為江西省唯一一家血液制品企業的優勢，積極推進在江西省內新設單采血漿公司。
新產品提升綜合利用率。預計2013年乙型肝炎人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白將持續投入市場，形成穩定的產量，提升公司血漿綜合利用率。公司十分重視研發，靜丙及人纖維蛋白原收率國內領先，人凝血酶原復合物、人凝血因子Ⅷ、破傷風人免疫球蛋白、手足口病人免疫球蛋白等高附加值的產品的開發穩步進行，預計2013年啟動注冊申報。
先跌后漲，美國股市跌與A股關系不大，投資豎橡股票不能納纖跡墻頭草，兩邊倒的話，只會左右兩巴掌。四流炒得太高了，股票總是借洞并利好出貨，借利空吸籌
華蘭生物 002007
研究機構：西南證券
預計2017年采漿量突破1000噸，夯實行業龍頭地位。1)公司現有漿站17個，數量僅次于上海萊士（002252）和天壇生物（600161），估計2015年采枝鉛罩漿量700噸，僅次于上海萊士。本次石柱分站獲得采漿許可證之后，重慶6個分站均已可開始正式采漿，預計重慶地區漿站采漿量有望提升30%以上。隨著現有漿站潛力挖掘，2017年采漿量有望突破1000噸。2)從產品線來看，公司現有人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白、凝血因子VIII、破傷風人免疫球蛋白、人纖維蛋白原等11個品種，為國內當前產品線最多的公司之一，整體盈利能力處于行業上游。
將享血制品行業量價提升機遇。2015年6月最高零售價取消以來，血制品產業鏈紅利釋放，漿站拓展積極性持續提升。1)從漿站設置來看，2014、2015年全國新批漿站約40個，近期重慶、廣東等地審批加快顯示部分省份漿站審批態度發生了積極的改變。公司目前獨享重慶、河南漿站資源，在兩地漿站獲批能力較強，僅重慶就還有9個縣未設置漿站，河南作為人口大省具有更大的發展潛力。2)從產品價格來看，在供不應求無法有效緩解之前，除了白蛋白可以從國外進口更低價格產品而無法提價外，其他產品都存在強烈的提價預期。靜丙出廠價保持穩步上漲態勢，預計未來有望保持年10%-20%提價幅度，特免、人纖維蛋白原等小品種價格彈性更大。我們認為血制品行業迎來量價齊升的景氣周期，公司作為行業龍頭，具有巨大的業績提升空間。
WHO預認證有望推動疫苗放量，提前布局單抗藍海市場。流感疫苗已獲WHO認證，流腦疫苗也即將獲得WHO認證，有望借此進入規模超過10億美元的WHO疫苗采購，并借此立足國際市場，對外出口將成為疫苗業務的新增長點。合資子公司華蘭基因工程有限公司專注于單抗業務，阿達木、利妥昔、貝伐、曲妥珠單抗等重磅品種的2014年銷售額都超過60億美元，國內仿制藥目前都處在臨床階段，上市后都有望成為上億元大品種，未來市場空間較大。
盈利預測與投資建議。預計公司2015-2017年EPS分別為1.08元、1.30元、1.61元，對應當前市盈率為39倍、33倍、26倍。我們認為公司為血制品一線企業，內生增長動力強勁，將充分分享行業景氣周期紅利，給予“買入”評級。
博雅生物 300294
研究機構：西南證券
業績超預期，血制品提價是核心原因。我們之前預測公司猛鬧2015年凈利潤為1.34億元(+29%)，此次業績預告超出我們預期的主要原因在于血制品提價對業績貢獻大。自發改委在2015年6月份取消最高零售價限制以來，血制品企業均紛紛提價。目前公司的靜丙提價幅度接近20%，纖原提價幅度更是超過100%，提價幅度和業績都超出市場預期。供不應求的現象長期存在是血制品提價的主要推動力，目前我國對血漿的年需求量超過8000噸，但年采漿量僅為6000噸左右，遠遠不能滿足市場需求。分產品來看，白蛋白可以從國外進口更低價格產品因而基本不存在提價空間;凝血因子VIII 主要由醫保支付因而提價空間較小;靜丙使用量大涉及人群廣因而也不可能出現大幅度提價;纖原屬于一次性用藥且藥占比小，主要由患者自付，提價空間最大。公司靜丙所占的市場份額小，主要跟隨行業而逐步提價;但纖原市場占有率超過40%且技術壁壘高，擁有市場定價權，未來還存在巨大的提價空間。隨著血制品價格逐步提升，公司營收和利潤都將出現大幅度增長，推動業績高速成長。
漿站拓展能力強，采漿量實現跨越式增長。2014年公司僅有5個漿站投產，采漿量僅為130噸左右，但到2015年公司有3個新漿站開始投產，并激察新獲批2個漿站，漿站總數達到10個。公司2016年采漿量將達到284噸，同比增長60%，漿站數和采漿量均實現翻番。由于血制品供不應求現象嚴重，衛計委大力鼓勵各地政府放開漿站審批，2015年廣東、江西、新疆、河南等省份紛紛加大了漿站審批力度，行業回暖趨勢明顯。公司是江西省唯一的本土血制品企業，政府支持力度大，目前已經在江西獲批8個漿站，其中2個在2015年新獲批，未來每年獲批1-2個漿站是大概率事件。另外公司還在四川省廣安市獲批了2個漿站，四川地廣人多是國內采漿大省，公司未來很可能繼續獲批更多漿站。
業績預測與估值：考慮到公司血制品量價齊升趨勢明顯，我們大幅度提高公司盈利預測，預計2015-2017年EPS 分別為0.57元、1.21元、1.88元(原預測值分別為0.50元、0.85元、1.22元)，對應PE 分別為68倍、32倍、21倍。公司血制品采漿量和價格均存在巨大的提升空間，未來成長性強，是業績彈性最高的血制品企業，維持“買入”評級。
風險提示：新產品開發或低于預期的風險、非血制品業務整合或不達預期的風險、新漿站投產進度或低于預期的風險。
科華生物 002022
研究機構：申萬宏源
控股TGS和奧特診青島，強化化學發光產品線。公司與AltergonItalia共同出資設立科華意大利公司，科華通過香港子公司出資2880萬歐元占80%股權，AltergonItalia將人員、設備和奧特診青島公司作為診斷業務資產注入新公司，出資完成后科華間接持有TGS和奧特診青島80%的權益，其中TGS主要產品是基于化學發光的優生優育和自身免疫疾病的診斷試劑，奧特診青島主要致力于研制全自動化學發光分析儀，通過收購豐富了科華在化學發光試劑的產品線并與現有的化學發光儀器形成協同。
構建國內化學發光診斷，拓展全球市場空間。TGS是瑞士IBSAInstitutBiochimiqueS.A.的全資孫公司，2014年收入規模1603萬歐元，凈利潤虧損17萬歐，按照收購價格1880萬歐元計算，TGS公司對應2014年PS倍數約為1.17倍，價格相對較低，公司核心產品是優生優育和自身免疫疾病的化學發光檢測試劑，以及代理的相應酶聯免疫檢測產品，細分領域技術優勢顯著，銷售網絡覆蓋歐洲，開拓科華的海外市場;奧特診青島的子公司是母公司的重要研發，產品以化學發光分析儀為主，目前尚無銷售業績，新一代產品后續有望加速上市;公司通過引入TGS的優勢產品以及青島奧特診的技術，將全面建設公司的化學發光診斷，在科華現有化學發光分析儀的基礎上市場地位有望大幅提升，預計TGS的優生優育和自身免疫疾病的診斷試劑最快需要兩年時間通過CFDA認證，TGS的歐洲業務預計于明年開始貢獻利潤。
方源資本定增后帶來新變化，外延并購有望持續。今年大股東定增以來持續為公司帶來積極變化：1、上半年引入明星管理團隊，剝離真空采血管業務，收購四家控股公司的少數股東權益;2、三季度成立香港子公司，打造國際收購合作;3、與康圣環球全面合作，作為客戶深度綁定，并借助其檢驗中心建設經驗布局該領域，后續股權合作可期。本次收購TGS明確了科華對外延方向和國際市場的態度，有望在化學發光診斷領域進行更多的外延發展。
IVD龍頭，外延可期，維持增持評級。公司是我國IVD龍頭企業，受益于國家診斷試劑行業的高增長及進口替代，鞏固國內龍頭地位并不斷拓展海外市場;公司內生產品結構不斷豐富升級，化學發光、分子診斷以及POCT有望繼續拉動公司業績增長;大股東方源資本的資源及資本運作能力有望帶來公司實現突破性外延擴張。我們維持15-17年預測EPS0.69元、0.86元、1.05元，對應市盈率39倍、32倍、26倍，維持增持評級。
博暉創新 300318
研究機構：東吳證券
主營業務IVD業務持續創新，進軍血液制品領域：公司致力于醫學檢驗產品的智能化、快速化、集成化，通過不斷的技術創新，目前已發展元素檢測、免疫檢測、微流控核酸檢測、原子熒光重金屬檢測、質譜分析等技術。2015年上半年收購河北大安48%的股權和6月份收購廣東衛倫30%的股權，新增血液制品業務。
微量元素業績拐點，二胎政策有利業績增長：
我國新生人口拐點已過，出生率及出生人口處于增長狀態，0-14歲人口數目也開始增長，公司微量元素業務于2015年上半年取得恢復性增長。全面二胎政策出臺后，出于優生優育的考慮，作為孕檢的必檢項目，微量元素檢測業務有望大幅增長。
技術創新，向其他領域拓展：公司通過并購及技術創新，發展微流控核酸檢測、質譜分析等技術，增強公司的產品競爭力。收購北京銳光和美國Advion公司，獲得原子熒光儀器及小型化質譜儀器業務，同時利用收購公司的技術實力開發P-MS儀器，加強公司在元素分析領域的優勢;公司研發的微流控核酸檢測，解決傳統PCR分子診斷操作復雜、對操作者要求高的問題，開發的HPV檢測項目市場容量大，微流控具有良好的前景;公司建立免疫熒光層析技術及技術，用于測定維生素D及小兒腹瀉等疾病，與原有業務共用推廣渠道，市場前景可以期待。
進軍血制品業務，為公司帶來穩定現金流：我國血漿資源緊缺，需求不斷增長，產品供不應求，行業政策壁壘高，整個行業保持快速增長。河北大安與廣東衛倫存在業務協同能力，河北大安血漿資源豐富，廣東衛倫血制品批文更多，兩者合作可提高血漿綜合利用率，獲得更多高附加值的血液制品，有利于增強公司在血液制品板塊的盈利能力和競爭力。
盈利預測與投資評級：公司微量元素檢測業務出現拐點，未來5年內有望保持較為穩定的增長;微流控儀器已經獲得的批件，HPV芯片將于2016年上半年獲批，預計當年將能夠帶來一定的業績，隨著市場推廣及后續產品的不斷推出，微流控的分子診斷業績將會迅速增長;并購大安制藥及廣州衛倫獲得稀缺血制品資源，如能獲得CFDA批準調撥計劃，血制品將能夠為公司帶來穩定的現金流。按照大安制藥并購的利潤承諾，2015-2018年預計攤薄后對應EPS分別為0.10、0.17、0.26、0.37元，對應PE為239X、147X、95X、67X。看好公司在元素分析領域保持領先地位，血液制品業務帶來穩定的現金流，微流控芯片技術和質譜潛在市場空間難以估量，繼續維持“增持”評級。
風險提示：微流控芯片產品研發進度風險;大安制藥業績承諾不達預期等。
ST生化 000403
研究機構：西南證券
事件：公司公告稱擬向控股股東振興集團非公開發行募集資金總額不超過 23億元，扣除發行費用后擬用于：(1)廣東、廣西等五省10家單采血漿站工程建設項目;(2)血液制品生產基地二期工程建設項目;(3)細胞培養基工業化研發和生產線建設項目;(4)償還所欠信達資產債務;(5)補充流動資金。
加碼主業，血制品龍頭正在崛起。1)我國血制品供不應求的現象將長期存在， 行業處于持續景氣狀態，最高零售價放開后，我們預計血制品將會呈現每年5%-10%的階梯式逐步提升，給血制品企業貢獻更多利潤。2)公司目前的5個成熟漿站合計采漿量300噸左右;4個在建漿站2016年有望投產;此次定增還將新增10個漿站，預計未來3年內新增漿站數約20個，漿站總數將達到30個左右。隨著新漿站的采漿，公司未來投漿總量上升，預計在建及籌建的漿站運營成熟后公司采漿量峰值超過1000噸，有望成為國內血制品行業領頭羊。
擬設立細胞培養基子公司，進軍生物制品產業鏈上游。1)生物藥是醫藥行業的未來發展趨勢，細胞培養基作為生產生物藥的關鍵原材料，產業地位十分重要，前景值得看好。2)目前國際整體細胞培養基工業市場的年銷售額約50億美元，并以每年10%以上的速度增長。中國市場上95%的培養基都需要依賴從美國進口，昂貴的進口原材料價格極大地拖累了中國生物制品企業的利潤，細胞培養基國產化的需求十分迫切。3)我們認為公司在該領域的率先布局有望占領市場先機，填補國內市場空缺。
償還所欠信達資產債務，有望解決歷史遺留問題。截止2015年9月30日，公司對信達資產的負債為3.8億元。因該筆債務，信達資產申請法院凍結了公司所持子公司廣東雙林、振興電業股權。我們認為該筆債務的償還將消除公司核心資產廣東雙林股權被強制執行的風險，亦為剝離振興電業股權、完成股改承諾掃清障礙。解決了歷史遺留問題后公司將實現脫帽，輕裝上陣。
業績預測與估值：暫不考慮細胞培養基放量的情況下，我們預測公司2015-2017年攤薄后的EPS 分別為0.27元、0.42元和0.66元，對應PE 分別為107倍、69倍、43倍。從公司估值看，當前的5個槳站采漿量約300噸，博雅生物（300294）15年噸槳對應市值約0.4億，因此ST生化（000403）類比博雅對應市值至少120億，山西的4個槳站的投產及未來3年內新增的20個漿站都將為公司市值進一步提升打開的無限遐想，且此次定增后公司將實現脫帽，輕裝上陣，其優秀的血制品和細胞培養基資產將綻放光彩，看好其長期發展。首次覆蓋給予“買入”評級
風險提示：非公開發行失敗風險、漿站建設進度不達預期風險。
上海萊士 002252
研究機構：東興證券
外延加內生式發展資源整合效果明顯。上海萊士通過一系列收購動作迅速確立了國內血液制品行業龍頭的地位，我們認為公司未來通過內生和外延式發展的邏輯不變。今年同路生物并表使得上半年公司收入增長51%，顯示了公司對于被收購資產整合效果明顯，整體營收持續快速增長，符合我們之前的預測。
作為目前國內血液制品行業中結構合理、產品種類齊全、血漿利用率較高的血液制品龍頭企業，上海萊士通過加強漿站布局和外延并購，迅速成為國內漿站(28家、含3家在建)、采漿量(900噸左右)和血液制品產能第一的企業，公司已經將發展目標定位為未來五年內成為世界級血液制品企業(采漿能力1500噸以上)，我們預計公司未來在外延式擴張的方面將進一步取得較好的成績;收購同路生物后，公司在漿站布局方面的能力進一步提升，我們樂觀估計今明兩年內新漿站獲批幾率較大，公司在新設漿站布局及原有漿站提升采漿量方面具有巨大的增長潛力。
扣非后凈利潤增速較好凸顯公司成長價值。公司投資的萬豐奧威（002085）的股票受益于今年上半年的階段性牛市，產生了6.7億的投資收益(目前萬豐奧威股價與6月底相比只小幅下跌10%左右)，這是公司上半年凈利潤增長379%的主要原因。公司扣非后凈利潤增速57%、高于收入增速，主要原因是由于公司對被收購企業的資源整合效果好，上海萊士與同路生物、鄭州萊士在研發、銷售、管理等方面的合力逐漸顯現，整體銷售費用和管理費用增速低于收入增速，并且同路生物新納入合并范圍以及銀行存款增加而使利息收入增加，綜合因素使得期間費用率比去年同期下降2個百分點。通過收購實現采漿量提升的同時，公司產品線也得到擴充(血液制品由原來的7個增加至11個)，豐富的產品結構有效地提高了血漿的綜合利用率，使得血液制品(占公司營業收入97%)整體毛利率提升了2個百分點。期間費用率下降、產品毛利率提升帶動扣非后凈利潤增速較好，凸顯了公司的成長價值。
實際控制人增持及高送轉方案彰顯負責任的態度。此次10轉10的利潤分配預案是繼2014年中報之后，再度推出類似的分配方案，由于公司持股比例較為集中，此次高送轉分配完成后，將有利于提升公司股票的交易活躍度。今年7月初在市場大跌的背景下，公司前兩大股東分別表示要以不超過20億元增持公司股票，并已經逐步兌現承諾;在已陸續發布股東或高管增持計劃的股票當中，合計不超過40億元的增持計劃金額名列前茅。股東增持計劃和高送轉分配方案，彰顯了控股股東科瑞天誠和萊士中國對于全體股東負責任的態度以及對于公司持續健康發展的信心。
結論：作為民族血液制品龍頭企業，未來上海萊士將持續復制自身的“內生性增長加外延式并購”的快速發展模式，近三至五年公司采漿能力有望提升至1500噸以上;控股股東增持彰顯了良好的社會責任感及對于公司持續發展的信心;公司對被收購企業資源整合效果明顯，費用率下降、毛利率提升帶動扣非后凈利潤增速較好，凸顯了公司的成長價值。我們預計公司2015年-2017年的歸屬于上市公司股東凈利潤分別為13.5億元(含投資收益)、14.3億元和18.3億元，每股收益分別為0.98/1.04/1.33元，對應PE分別為83/79/62X。維持“強烈推薦”評級
跌。而且大跌的幾率比較大。隔夜美股大跌250點。美元繼續反彈。油價大跌3.6%意味著資源類包括石化雙雄領跌砸盤。
醫藥股看3季報就知道是基金等機構加倉的板塊。
甲流收益股一覽桐滲：
1、上海醫藥(600849)：在瑞士羅氏制藥宣布開放旗下的抗流感藥品禽流感治療藥物“達菲”的生產權以后，2005年12月中旬，羅氏制藥廠授權上藥集團生產“中國版”的“達菲”仿制藥，成為國內首個被授權生產的醫藥生產企業,但該“達菲”的銷售渠道僅僅局限于政府采購。上藥集團為上海醫藥(600849)的控股股東。目前,整個上藥集團的“達菲”的所有銷售環節由上海醫藥(600849)做總代理。
另外，公司華東地區最大的醫藥商局絕脊業宏蠢企業，華東地區市場占有率達18%，上海地區市場份額為46%。上海醫藥下轄全資、控股公司54家，合資、全資制藥企業6家，海外制藥企業1家，境外公司2家，分銷企業29家，零售連鎖藥房1400余家，是全球著名跨國醫藥公司的重要合作伙伴，連續七年中國醫藥商業企業利潤第一，中國醫藥終端銷售規模第一。除了商業外，公司的藥品OEM業務已承接了100億片/年的生產訂單。
在上海上實收購上海醫藥(集團)有限公司后，上藥集團和上實集團旗下的上實醫藥已構成同業競爭。上藥集團母體以醫藥工業業務為主，旗下有兩家A股上市公司上海醫藥和中西藥業，授權管理上海上實的上實集團旗下也有一家A股醫藥公司上實醫藥，上實系醫藥資產存在整合預期。上海上實有望會同上實集團將對現有醫藥業務進行整合，或通過吸收合并，或將相關上市公司按工業制造和分銷零售專業分工，形成經營特點，強化主業。 3月18日以來，墨西哥流感樣病例呈上升趨勢。
2、白云山A（000522）: 2006年在廣州白云山制藥總廠仿制成功治療流感和禽流感的特效藥達菲（磷酸奧司他韋膠囊），并首批試產了樣品數百盒。這是國內第一個正式仿制成功的達菲，其注冊商標為“福泰”。目前，達菲的專利權仍掌握在羅氏公司手中，白云山也尚未獲得專利授權，但根據國際有關知識產權法規定，如果流感大范圍暴發，達菲的專利可不受限制地被使用。另外，公司還是全國最大的板蘭根生產基地。
3、萊茵生物（002166）：公司主要從事包括羅漢果甜甙(羅漢果提取物)、ROSAVINS(紅景天提取物)、花色甙(越橘提取物)、原花青素(葡萄籽、皮提取物)、枸杞多糖(枸杞果提取物)等植物功能成份高純度單體和標準化提取物生產、銷售，現已形成年處理3000噸原材料生產能力，產品95%以上用于出口，與美、德、日、韓、加、法、澳、港等十幾個國家和地區80余家天然藥品、食品、保健品及化妝品制造企業和醫藥原料貿易商建立穩定業務關系。另外，公司業務中包括從八角中提取制造物——莽草酸，該產品是生產“達菲”的原料。公司恢復莽草酸生產后最大產能約為每日500公斤。截至5月7日，公司簽訂了4筆莽草酸買賣合同，總合同價款為727.10萬元，已經達到公司5月份最大生產能力，對公司業績產生的影響有限。目前全球爆發豬流感疫情的可能性有待觀察，若市場對于莽草酸的需求快速增長時，原材料八角也將會相應提價，原材料大幅漲價，壓縮了公司利潤空間。公司的利潤空間將很難確定，因此此次疫情對公司業績的影響難以評估。
4、普洛股份(000739)：是國內最大的金剛烷胺和金剛乙胺原料生產商,是目前市場唯一能夠生產此片劑藥物的公司，該藥品已被列入國家流感防治儲備藥品。原料藥年產380噸,占約65%的市場份額，制劑則達到了年產2億片金剛乙胺片和1000萬瓶金剛乙胺口服液的模。從我國衛生部推薦的用于流感防治的抗病毒藥物看，公司抗病毒藥品金剛乙胺和金剛烷胺名列其中，并列入了衛生部公布的人禽流感診療方案(2005版)。康裕制藥生產的離子通道M2阻滯劑金剛乙胺原料藥與片劑（立安），被列為流感防治儲備藥品。
5、海王生物（000078）：持有2005年9月在香港創業板上市（總股本9.7 億股）的海王英特龍67.5%的股份，海王英特龍研發的亞單位流感疫苗是全球第二家、國內首家上市的第三代流感疫苗，擁有生產工藝專利；其生產硬件執行歐洲檢測標準（高于美國標準），擁有亞洲最大的生產規模；“流行性感冒亞單位流感疫苗”已獲生產批件，已獲GMP認證。2008年11月21日，該公司與葛蘭素史克（GSK）共同投資設立中外合資企業JV公司。海王英特龍出資約4700萬美元占JV公司60%的股權，擬成立的JV公司將致力于研發、生產、銷售人用流感疫苗、狂犬疫苗和其他可能的人用疫苗和/或相關產品，并對其生產、銷售的產品提供售后服務。08年營業收入1612.67萬元。
公司擁有深圳海王工業城、福州海王制藥基地、三亞海王養殖基地以及新建的深圳寶安區疫苗生產基地四個現代化、多功能的大型制藥工業基地；擁有產品品種約400種，分為化學藥、生物藥、中藥和保健食品四大類，已形成以抗腫瘤產品和生物制品為主導，覆蓋心腦血管、呼吸、消化等11大類品種齊全的產品體系。公司自主研發的國家中藥一類新藥虎杖苷注射液于2005年被列入國家863計劃引導項目后，獲得國家食品藥品監督管理局藥物臨床試驗批件，開始進入臨床人體試驗。使公司成為全球范圍內唯一一家進行虎杖苷注射液臨床人體試驗的醫藥企業。虎杖苷采用全球領先的中藥技術主要用于治療心血管疾病。
6、達安基因(002030)：2009年5月8日，達安基因與下屬子公司-廣州華生達救援生物技術有限公司聯合研制出的新發人甲型(H1N1)流感病毒核酸檢測試劑盒(real-timeRT-PCR法)和通用型甲型流感病毒核酸檢測試劑盒(real-timeRT-PCR法)，在香港大學微生物學系實驗室(WHO(世界衛生組織)網絡實驗室)，使用來源于香港首例發現的新發人甲型(H1N1)流感病例的臨床樣本和病毒分離培養物樣本，成功獲得驗證。該實驗室驗證結果表明，上述兩種試劑盒具有良好的特異性和靈敏性。上述兩種試劑盒目前僅數十盒供科研使用，應用于國內公共衛生與疾病預防控制領域。鑒于臨床使用的體外診斷試劑必須通過國家食品藥品監督管理局的驗證、考核和批準注冊，所以在臨床領域的廣泛應用存在很大的不確定性。上述兩種試劑盒的成功研制對公司業績是否帶來有利影響還存在重大的不確定性，目前國內外其他企業和科研機構已經在研制或可能研制成功同類的檢測產品，公司的產品不是唯一的。
7、科華生物（002022）：公司研發的甲型H1N1流感病毒核酸檢測試劑盒（real-time RT-PCR法）是基于核酸檢測技術，采用實時熒光PCR的檢測原理，具有以雙色熒光探針方法同時鑒別診斷甲型通用型流感病毒及甲型H1N1型流感病毒的特點。2009年7月1日，國家應對甲型H1N1流感聯防聯控工作機制科技組以發布會的形式在北京公布甲型H1N1流感核酸檢測產品統一測試結果：上海科華生物工程股份有限公司等七家單位研制的八種產品通過本次統一測試。目前該產品已可作為“科研用”產品開始形成銷售，未來將對公司業績構成實質利好。
8、泰達股份（000652）:國內惟一能夠生產出符合美國N95級口罩布的廠家。該口罩布像一層餐巾紙一樣薄厚，卻相當于幾十層紗布口罩的過濾效果。
9、自儀股份（600848）：生產的WFHX-68A型便攜式紅外溫度計是一種運用微處理器技術，集光、機、電現代技術于一體的新型非接觸式溫度計，使用快速、安全、操作簡便。具有測溫精度高，性能穩定、響應及時。
10、紫光股份（000938）：生產TH-IR101F紅外體溫快速檢測儀、手持式非接觸快速測溫儀和TH-IR201S計算機紅外溫度測量。其中，TH-IR101F紅外溫度快速檢測儀由紅外傳感器和顯示報警箱兩部分組成，具有自非接觸測量、體溫超過38℃自動報警、報警溫度可自行設定等功能，其檢測快速（一秒鐘以內測試完畢）、靈敏度高、測溫精確、可靠性好，可廣泛應用于機場、地鐵、車站、碼頭、學校、工廠、寫字樓等人流密集的公共場所。TH-IR201S計算機紅外溫度測量是由紅外傳感器、USB變換器和附帶的紅外溫度測量以及計算機組成。它具有自非接觸測量、體溫超過38℃自動報警、報警溫度可自行設定等功能，其檢測非常快速（一秒鐘以內測試完畢）靈敏度高、測溫精確、可靠性好，可廣泛應用于機場、地鐵、車站、碼頭、學校、工廠、寫字樓等人流密集的公共場所。
11、華工科技（000988）：生產慧眼HW-05人體溫度紅外熱圖像儀。一種新型紅外熱像儀，可在1秒鐘的瞬間，立即顯示人體熱圖像和最高體表溫度，溫度分辨率可達到0.06℃，甚至牙痛等局部發熱的癥狀也能顯像。集先進的光電子技術、熱成像技術和圖像處理技術于一體，具有測溫靈敏度高、熱圖像直觀、探測范圍廣、不干擾被測目標、使用安全輕便等特點。使用時，只要被測人面向攝像鏡頭，在離鏡頭5米以內停留小于1秒的瞬間，儀器就會立即顯示人體熱圖像和最高體表溫度，若遇到可疑發燒病人，儀器會立即報警。測溫精度可達正負0.2℃，操作人員在監控室通過測檢鏡頭即可獲得準確數據。
12、大立科技（002214）：生產DL-700A紅外熱像儀。采用320×240非制冷焦平面探測器技術，配合DSP高速實時圖像處理，圖像清晰、穩定；內置操作，功能強大，擴展方便；中（英）文菜單，單鍵控制，布局合理，操作簡單，方便直觀。具有國際先進水平的測溫技術，無論是現場還是回放圖像都能得到準確的溫度。另有超溫報警功能。
13、山大華特（000915）：公司生產二氧化氯發生器和二氧化氯消毒液。
14、南化股份（600301）：生產液氯、次氯酸鈉等消毒液原料。
15、沈陽化工（000698）：公司年產消毒液原料液氯6萬噸以上。
16、太龍藥業（600222）：公司共有中、西藥產品100多種，形成了以雙黃連系列產品、雙金連合劑、清熱解毒口服液等為主的清熱解毒類中藥系列產品，以二類新藥甲磺酸帕珠沙星原料、小針和輸液為主的抗菌消炎類以及以竹林胺、哈伯因為主的老年系列用藥等西藥產品。雙黃連口服制劑為甲型H1N1流感治療一類推薦產品。
現在甲流概念可以輕倉玩玩不可追漲。這次調整大盤可能會下跌的很慘烈。防范風險為上上策。
祝你投資成功！
